Microsoft Word shahmarova aliya doc
Yüklə 0,75 Mb. Pdf görüntüsü
|
- Bu səhifədəki naviqasiya:
- Maliyy ə t əhlilinin v ə proqnozla şdırılmasının dig ər al ətl əri kimi, beta da bazardakı g əl əc ək dövr
- Yüks ək beta v ə a şa ğı beta n əyi izah edirl ər
75
müqayisədə o qədər də riskli olmayacaqlar və bazar 2% artırsa kağızlar da 2% artacaqlar; bazar 8% aşağı düşürsə, kağızlar da 8% aşağı düşəcəklər. nvestisiya portfelində adekvat diversifikasiya (şaxələnmə) üçün betasının ölçüsü həm yüksək olan, həm də aşağı olan kağızları saxlamaq lazımdır. Yuxarı və aşağı betası olan kağızların əlverişli nisbəti bazarın güclü qalxıb-enmələrini yaşamağa imkan verir. Lakin betası az olan kağızlar adətən fond bazarından artım zamanı geri qalırlar, buna görə də müxtəlif betası olan kağızların əlverişli nisbəti bazarın maksimal artımı zamanı maksimal gəlir əldə etməyə imkan yaradacaqdır.
Bunun əsasında gələcək volatilliyi proqnozlaşdırırıq, lakin nəticə həmişə dəqiq olmur. Qiymətli kağızın betası ildən ilə kəskin surətdə dəyişə bilər. Buna görə də keçmiş dövrə betanın ölçüləri – volatilliyi qabaqcadan bildirmək üçün o qədər dəqiq alət deyildir. • Beta, qiymətli kağızın volatilliyini, müəyyən dövr ərzində bazarın artımda və ya azalmada olmasını nəzərə almadan təhlil edir. Keçmiş nəticələrin təhlilinə əsaslanan digər göstəricilər kimi, beta, kağızların gələcəkdəki hərəkətini proqnozlaşdıra bilmir. • Təkcə bir beta-əmsalla hər hansı bir iki kağızadan hansının riskli olduğunu müəyyən etmək mümükn deyildir və xüsusilə o zaman ki, yüksək volatilliyə malik olan kağızın gəlirliliyin korrelyasiyası bazarın gəlirliliyindən aşağıdırsa və ya da ki, aşağı volatilliyə malik olan kağızın gəlirliliyin korrelyasiyası bazarın gəlirliliyindən yuxarıdırsa. Beta-əmsal – aktivə olan qiymətin dəyişilməsi ilə bazarın ümumi dəyişkənliyi arasında olan qarşılıqlı münasibətləri təsvir edən bir rəqəmdir. Yüksək beta onu göstərir ki, bazar yuxarı doğru artdıqca, aktivə olan qiymət də güclü artır və bazar aşağı doğru hərəkət etdikcə, qiymət də güclü aşağı düşür. Aşağı beta onu göstərir ki, aktivin dəyişmələri ümumi bazarın qalxıb-enmələrindən asılı olmayaraq baş verir. Belə ki, beta ümumi bazara görə hesablanır, ümumi bazarı əks etdirən bençmark lazımdır. Вir çox hallarda Amerika bazarından söhbət gedəndə S&P 500
indeksindən istifadə olunur, baxmayarq ki, beta bölmə üçün spesifik olan indekslərə qarşı da hesablana bilər. Betanın hesablanması üçün dəqiq metodlar bir-birindən fərqlənə
76
bilərlər. Yüksək beta və aşağı beta nəyi izah edirlər? Bita, birgə işləyən iki amildən asılıdır: 1. Aktivin dəyişməsinin nisbi volatilliyinin bazarın volatilliyinə nisbətindən. 2. Aktivin dəyişməsinin bazarın dəyişməsi ilə korrelyasiyasından. Betanın bir neçə düzgün olmayan izahı vardır ki, onlardan əsasları aşağıdakılardan ibarətdir: - “Beta aktivin qiymətinin nisbi volatilliyini bazarın qiyməti ilə müqayisədə ölçür”. Beta elə bir ölçüdür ki, o, qiymətlərin özlərini deyil, onların dəyişmələrini müqayisə edir, bazar artan zaman müsbət beta ilə aktiv qiymətdə aşağı düşə bilər. Вeta üçün vacib deyil ki, aktivin qiymətinin orta dəyişməsi necədir, o, müsbətdir, ya mənfi. - “Beta aktivin qiymətinin dəyişməsinin nisbi volatilliyini bazarın dəyişməsi ilə müqayisədə ölçür”. Betanın iki tərkib hissəsi vardır: qiymətlərin dəyişməsinin nisbi volatilliyi və dəyişmələrin korrelyasiyası . Əgər korrelyasiya +1.0 və yaxud -1.0 bərabərdirsə, beta dəyişmələrin nisbi volatilliyini ölçmür. - “Müsbət beta o deməkdir ki, aktivin qiymətinin dəyişməsi və bazarın dəyişməsi birlikdə müsbət və yaxud mənfi olmağa çalışırlar, mənfi beta o deməkdir ki, bazarın dəyişmələri müsbət olanda aktivin qiymətinin dəyişməsi mənfi olmağa çalışırlar və ə ksinə”. Вetanın hesablanması bazarın və aktivin onların müvafiq orta dəyişmələrinə nisbətən dəyişmələrin kənarlaşmalarını özündə əks etdirir. Mənfi orta dəyişmə ilə aktiv müsbət betaya malik ola bilər, müsbət orta dəyişmə ilə aktiv mənfi betaya malik ola bilər. - “1.0-ə malik olan beta onu göstərir ki, aktivin volatilliyi bazardakı kimidir”. Bu belə ola bilər, və yaxud dəyişmələrin korrelyasiya əmsalı +0.5-ə bərabər olanda aktivin dəyişmələri iki dəfə çox volatilliyə malik ola вilərlər. Beta özlüyündə volatillik münasibətlərini təsvir etmir. Belə ki, beta nisbi volatilliyin və qiymət dəyişmələrinin korrelyasiyalarının məhsulu olmaqla, o, bir neçə faydalı nəticələr etməyə imkan verir: - Beta 1.0-ə bərabər onu göstərir ki, aktivin volatilliyi bazardakı olduğu kimidir və onların qiymət dəyişmələrinin korrelyasiyası +1.0-dir, və yaxud volatilliyin nisbəti 2.0, korrelyasiya +0.5 olanda, və ya volatilliyin nisbəti 5.0, korrelyasiya +0.5 olanda. Böyük Yüklə 0,75 Mb. Dostları ilə paylaş:
|