Microsoft Word qarachayev teyyub doc

72 

 

 

3.2. Azərbaycanda qiymətli  qiymətli kağızlar bazarının qabaqcıl beynəlxalq 

təcrübəyə uyğun təkmilləşdirilməsi istiqamətləri 

 

Бцтцн  эянж  вя  инкишаф  етмякдя  олан  юлкяляр  кими  Азярбайжан  да, 

йени игтисади системя кечидля баьлы зярури ислащатларын щяйата кечирил-

мясиндя вя игтисади гурулужулуг ишляриндя инкишаф етмиш дювлятлярин 

тяжрцбясиндян  йарарланмалыдыр.  Бу,  ейни  заманда  дювлят  гиймятли  ка-

ьызлар базарына да аиддир. Мцасир дцнйанын инкишаф етмиш юлкяляриндя 

дювлят гиймятли каьызлар базары юзцнцн формалашма дюврцнц йашамыш 

вя щазырки шяраитдя бир чох истигамятдя инкишаф етмякдядир. Беляликля, 

инкишаф  етмиш  юлкялярдя  дювлят  гиймятли  каьызлар  базарынын  мцасир 

инкишаф истигамятлярини ашаьыдакы кими садаламаг олар: 

 

Компцтерляшдирмя; 

 

Бейнялмилялляшмя вя глобаллашма; 

 

Дювлят тянзимлянмясинин артырылмасы; 

 

Йениляшдирмя; 

 

Мющкямляндирмя; 

 

Диэяр капитал базарлары иля гаршылыглы ялагяляндирмя; 

 

Консентрасийа вя капиталын мяркязляшдирилмяси. 

Дювлят гиймятли каьызлар базарынын кюмпцтерляшдирилмяси – инсан 

щяйатанын  щяр  сащясиндя  компцтерлярин  ролунун  инанылмаз  сявиййядя 

артмасынын  нятижясидир.  Жясарятля  демяк  олар  ки,  сон  10  ил  ярзиндя 

компцтер – инсан щяйатынын бир щиссясиня чеврилмишдир. 

Мцасир дцнйа игтисадиййатында дювлят гиймятли каьызлар базарынын 

бу жцр сцрятля тякмилляшмяси шяраитиндя компцтерляшмя амилини нязяря 

алмамаг мцмкцн дейилдир. Компцтерляшмя йцксяк сцрятли вя чохжящятли 

щесаблашмалары щяйата кечирмякля дювлят гиймятли каьызлар базарынын 

иштиракчылары  арасында  чохлу  сайда  ямялиййатлары  вя  мцнасибятляри 

даща сямяряли шякилдя реаллашдырыр. Инкишаф етмиш юлкялярдя дювлят 

---

73 

 

гиймятли каьызлар базарынын мцасир инкишаф перспективляри билаваситя 

компцтер технолоэийасынын наилиййятляри иля сых баьлыдыр. 

Бейнялмилялляшмя

  вя  глобаллашма  мцасир  дцнйа  игтисадиййатында 

жяряйан едян ян сцрятли просеслярдян биридир. Бунун мащиййяти игтисади 

мцнасибятлярин,  о  жцмлядян,  капиталын  юлкя  сярщяддини  ашмасы, 

цмумдцнйа  мигйасында  дювр  етмясидир.  Бу  игтисади  мцнасибятлярин  бир 

формасы  кими  дя  гиймятли  каьызлар  базарыны  эюстяря  билярик.  Мцасир 

шяраитдя  инвестор  юз  сярбяст  вясаитлярини  истянилян  юлкянин  гиймятли 

каьызлар  базарына  йюнялдя  биляр.  Мящз,  бу  хцсусиййятиня  эюря  дя 

гиймятли  каьызлар  базары  глобал  характер  дашыйыр.  Айрыжа  щяр  бир 

юлкяйя  мяхсус  олан  гиймятли  каьызлар  базары  ися  садяжя,  глобал, 

цмумдцнйа  гиймятли  каьызлар  базарынын  бир  щиссясидир.  Сюзцэедян  

мцнасибятлярин тяркиб щиссяси олан дювлят гиймятли каьызлар базары да 

бцтцн бу хцсусиййятляри юзцндя бирляшдирир. Лакин, гейд етмяк лазымдыр 

ки,  глобал  хцсусиййятиня  эюря  дювлят  гиймятли  каьызлары  корпоратив 

гиймятли каьызлардан нисбятян эери галыр. 

Глобаллашан  дцнйамызда  дювлят  гиймятли  каьызлар  базары  эцндян-

эцня эенишлянир вя бу истигамятдя дя инкишафыны давам етдирир. 

Цмумиййятля,  гиймятли  каьызлар  базарында  инвестору  марагландыран 

илк  жящят  инам  вя  етибарлыдыр.  Дювлят  гиймятли  каьызлары  бу 

хцсусиййятиня  эюря  бцтцн  диэярлярини  архада  гойур.  Чцнки,  емитенти 

дювлят  олан  гиймятли  каьызлар  ян  етибарлы  вя  аз  рисклидир.  Лакин, 

бунунла  йанашы  щяр  бир  юлкядя  бу  малиййя  алятляриня  мцнасибят  ейни 

дейилдир.  Беля  ки,  дювлят  гиймятли  каьызларына  инамын  сявиййяси 

дювлятин бу борж ющдяликлярини щансы сявиййядя йериня йетирмясиндян 

асылыдыр.  Бу  сябябдян  дя  щяр  бир  дювлят  бу  инамын  горунуб 

сахланылмасына жан атыр. 

Иникшаф  етмиш  дцнйа  юлкяляриндя  бу  гиймятли  каьызлара  йцксяк 

сявиййядя  инам  формалашмыш  олса  да,  бу  истигамятдя  даима  дювлят 

---

74 

 

сийасяти  щяйата  кечирилир,  йени–йени  вя  оптимал  тянзимлямя  цсуллары 

тятбиг олунур. 

Дювлят  гиймятли  каьызлар  базарынын  йениляшдирилмяси  дедикдя  цч 

истигамятдя эюрцлян тядбирляр баша дцшцлцр: 

1.  Базарын йени малиййя алятляри иля тямин едилмяси; 

2.  Дювлят гиймятли каьызлары цзря йени тижарят системинин тятбиг 

едилмяси 

3.  Йени базар инфраструктурунун йарадылмасы. 

Дювлят  гиймятли  каьызлар  базарынын  мющкямляндирилмяси  2 

истигамятдя щяйата кечирилир: 

1.  Пул вясаитляринин яняняви формалардан, йени формалара – дювлят 

гиймятли каьызларына чеврилмяси; 

2.  Капиталын  дювлят  гиймятли  каьызлары  цзря  бир  нювцндян 

диэяриня кечмяси. 

Инкишаф  етмиш  юлкялярдя  мющкямляндирмя  просеси  даща  чох 

икинжи истигамятдя щяйата кечирилир. 

Мялум  олдуьу  кими,  дювлят  гиймятли  каьызлар  базары  малиййя 

базарынын  диэяр  щиссяляри  иля  даим  гаршылыглы  ялагядядир.  Дювлят 

гиймятли  каьызлар  базарынын  мцасир  инкишаф  хцсусиййятляриня  уйьун 

олараг  бу  гаршылыглы  ялагяляр  эетдикжя  эенишлянир.  Йяни,  дювлят 

гиймятли  каьызлары  юзцндя  диэяр  капитал  базарларынын  вясаитлярини 

жямляшдирир. Буна мисал олараг сыьорта базарыны эюстяря билярик. Беля 

ки,  дювлят  гиймятли  каьызларынын  сыьорталанмасы  иля  ялагядар  олараг 

малиййя базарынын бу ики тяркиб щиссяси, йяни, дювлят гиймятли каьызлар 

базары вя сыьорта базары даим гаршылыглы мцнасибятдядирляр. 

Консентрасийа

  вя  капиталын  мяркязляшдирилмяси,  мцасир  шяраитдя 

дювлят  гиймятли  каьызлар  базарынын  йцксяк  инкишафынын  нятижясидир. 

Беля  ки,  бир  тяряфдян  дювлят  гиймятли  каьызлар  базарына  йени  пешякар 

иштиракчылар дахил олдуьу щалда, диэяр тяряфдян бу базарда узун мцддят 

пешякар  фяалиййятля  мяшьул  олмуш  ири  иштиракчыларын  капиталы  даим 

---