10
Qiymətli kağızların mahiyyətini tam başa düşmək üçün onların, dövr
etmə,likvidlik, bazar xarakterliliyi, standartlıq, seriyalılıq, mülki dövriyyədə iştirak
etmə kimi əlamətlərini nəzərdən keçirmək lazımdır.
Qiymətli kağızlar xüsusi bir əmtəə olub özünəməxsus iş qaydaları və təşkilati
quruluşu olan qiymətli kağızlar bazarında dövr edir. Seriyalılıq, qiymətli kağızların
seriya ilə buraxılışını nəzərdə tutur. Bu xüsusiyyət standartlıqla sıx bağlıdır. Belə ki,
eyni tipli qiymətli kağızlar məzmununa(standart forma, qiymətli kağızların verdikləri
hüquqların standartlığı, fəaliyyət müddətinin standartlığı və s.) malik olmalıdır.
Qiymətli kağızların mülki dövriyyədə iştirak etməsi, onların mülkiyyət
münasibətlərinin obyekti kimi də çıxış edə bilməsi imkanı ilə bağlıdır. Məsələn,
qiymətli kağızlar kredit alınarkən girov qoyula bilər, öhdəliklərin icrasını təmin edə
bilər, miras qoyula bilər və s.
Qiymətli kağızlar tənzimlənə bilməsi, dövlət tərəfindən tanınması, risklik kimi
fərqləndirici xüsusiyyətləri də var. Bu xüsusiyyətləri nəzərdən keçirək.
Qiymətli
kağızların
mövcudluğu
müəyyən
qanunlarla
tənzimlənir.
Qanunvericilikdə qiymətli kağızların bir sıra xassələri tənzimlənir.Məsələn onun
təstiq etdiyi hüquqlar, onun məcburi rekvizitləri, emissiya qaydaları qiymətli
kağızların formasına olan tələblər, onların dövriyyəsinin digər parametrləri
tənzimlənir. Dövlət tənzimlənməsi investorların maraqlarının müdafiə edilməsinə,
onlara qiymətli kağızlar bazarında bərabər şərait yaradılmasına yönəldilmişdir.
Qiymətli kağızların gətirdiyi gəlir, qoyulmuş vasitələrin geri qaytarılması imkanı bir
sıra amillərdən asılıdır. Bu qiymətli kağızlara investisiya qoyuluşunun riskliliyini
müəyyən edir. Belə ki, investor vasaitlərin geri qayıtması və gəlir gətirməsi ilə,
emitent isə öhdəliklərin icrası ilə əlaqədar risk edir.
Qiymətli kağızla təstiqlənən hüquqların, qiymətli kağızların məcburi rekvizitləri,
qiymətli kağızın formasına aid tələblər və digər zəruri tələblər qiymətli kağızlar
haqqında qanunlarla və ya onların müəyənləşdirdiyi qaydada təyin edilir. [11]
Qiymətli kağız nominal qiymətə malik olaraq müəyyən miqdarda real kapitalı
göstərir.
11
Qiymətli kağızların bazar qiyməti onların nominal qiymətindən əsaslı surətdə
fərqlənə bildiyindən, bu ―saxta‖ kapitaldır. Bu kapitalın mahiyyəti ondan ibarətdir ki,
kapitalın sahibində kapitalın özu yox, ona olan hüquqları təstiq edən qiymətli kağız
var. Beləliklə, təbii olaraq kapitalın ikiləşməsi baş verir. Bir tərəfdən real kapital
mövcuddur, digər tərəfdən isə onun qiymətli kağızda əksi – ―saxta‖ kapital
mövcuddur. Real kapital istehsal prosesində fəaliyyət göstərir, qiymətli kağız isə öz
sərbəst hərəkətinə bazarda başlayır. Qiymətli kağızların sahibi onları bazarda satıb öz
kapitalını geri ala bilər. Çünki, qiymətli kağızların pula çevrilməsi real kapitalın
dövriyyəsi başa çatdırmamış, qiymətli kağızların pula çevrilməsi real kapitalın
dövriyyəsi ilə bilavasitə bağlı deyil. Bununla yanaşı qiymətli kağızların yaranması
(buraxılışı) əsasən real kapitalın əsasında baş verir.
Qiymətli kağızların aşağıdakı növlərini nəzərdən keçirək:
-
Səhm
-
İstiqraz
-
Bank sertifikatı
-
Veksel
-
Xəzinə vekseli
-
Çek
-
Konansament
-
Varrant
-
Opsion
-
Fyuçers müqaviləsi
-
İpoteka kağızı
-
Girov kağızı
-
Anbar kağızı
-
Mənzil sertifikatı
Səhm. Səhm – səhmin sahibinin səhmi buraxan şirkətin mənfəətinin bir qismini
divident şəklində almaq, onun idarə edilməsində iştirak etmək və o, ləğv edildikdən
12
sonra qalacaq olan əmlakın bir qismini əldə etmək hüququnu müəyyən edən pay
qiymətli kağızıdır.
Səhmlərin ilk kəşfi coğrafi kəşflər dövrünə təsadüf edir.O zamanlar bir sıra dəniz
işlərinin maliyyələşdirilməsi üçün əhəmiyyətli kapital qoyuluşuna ehtiyac
duyulurdu.Elə bununla bağlı olaraq tarixdə tacirlərin, bankirlərin, gəmi sahiblərinin
öz kapitallarını birləşdirmək məqsədilə xüsusi cəmiyyətlərdə birləşməsi ilə ilk
səhmdar cəmiyyətlər də yaranmışdır. Bu cəmiyyətlərdə paylar xüsusi sənədlə
təsdiqlənirdi. Bu sənnəddə ümumi kapitaldakı pay göstərilir və ümumi gəlirin
müəyyən hissəsini əldə etmə hüququ təsdiqlənirdi. Bu sənədlər ilk səhmlər idi.
Səhmlər bir sira hallarda dövriyyəyə buraxılır.Məsələn nizamnamə kapitalı
artirildiqda və ya səhmdar cəmiyyət qurulduqda.Həmçinin müəssisə səhmdar
cəmiyyətə çevrilən zamanda səhmlər buraxılır.
Səhmlər açiq və qapalı ola bilir və bu əsaslarda olan səhmdar cəmiyyətlərin əsas
maliyyə mənbəyini səhmlərin buraxılması və yerləşdirilməsindən əldə olunan
vəsaitlər təşkil edir. Müxtəlif sənaye və ticarət müəsissələri, banklar, investisya
fondları və s. səhmdar cəmiyyət ola bilər. Azərbaycan Respublikasının ―Qiymətli
kağızlar haqqında‖ qanununda səhm haqqında belə deyilir: ―Səhm – onun sahibinin
(səhmdarın) səhmdar cəmiyyətin mənfəətinin bir hissəsini divident şəkilində almaq,
səhmdar cəmiyyətin idarə edilməsində iştirak etmək və o, ləğv edildikdən sonra qalan
əmlakın bir hissəsini əldə etmək hüqüqunu təsdiqləyən sənəddir.‖[11]
Səhmdar cəmiyyət öz təsərrüfat fəaliyyətini həyata keçirmək məqsədi üçün
nizamnamə fondunu səhm buraxmaq yolu ilə formalaşdıran fiziki və hüquqi
şəxslərin könüllü sazişi əsasında yaradılan müəsissədir.Səhm sahibi səhmdar
cəmiyyətə bir miqdar vəsait köçürür və bu vəsaitə uyğun cəmiyyətin əldə etdiyi
gəlirin bir hissəsini əldə edə bilir.Həmçinin buna uyğun olaraq müəsissənin
öhdəliklərinə məsuliyyət daşıyır. Bundan əlavə səhmdarın əlavə güzəşt hüququ da
var. Bu güzəştləri səhmdar cəmiyyət özü verir.
Səhmlərin bir neçə xüsusiyyəti mövcuddur.Bunlara misal olaraq göstərmək olar ki
səhm mülkiyyət tituludur və Səhmin "mövcudluğu" müddəti yoxdur.Həmçinin