35
qazanc əldə etmək məqsədilə valyuta alqı-satqısı ilə məşğul olmalarıdır. Valyuta
möhtəkirləri hər hansı bir valyutanın vəziyyəti haqqında bütün incəlikləri öyrənib
nəzərə alırlar.
Möhtəkirlikdə ən mühüm məsələ bu günkü spot məzənnələrin gələcяk
vəziyyətini düzgün proqnozlaşdırmaqdır. Möhtəkir sabah bazarda spot
məzənnəsinin yüksələcəyi ehtimal olunan valyutanı satın alır və əksinə azalacağı
ehtimal olunan valyutanı isə satır. Şübhəsiz, möhtəkirlərin ehtimalları fərqlidir və
ona görə də bir-brindяn fərqlənir. Onlaрın ehtimalları fərqli olduğu üçün hərəkət
tərzləri də müxtəlifdir.
Möhtəkirlik müddətli valyuta əməliyyatları ilə əlaqədar, xüsusən geniş
yayılmışdır.
Valyuta möhtəkirliyinin nəticəsi gələcək valyuta məzənnəsinin düzgün
proqnozlaşdırılmasından asılı olduğu üçün, o mənfəət də, zərər də gətirə bilər,
hətta firmanı müflis də edə bilər. Bütün bunlar isə valyuta məzənnəsinə ciddi təsir
göstərir.
Valyuta məzənnəsinin formalaşmasına bir sıra amillər təsir göstərdiyi кimi,
valyuta məzənnəsinin səviyyəsindəki dəyişikliyin özü də bir sıra amillərə təsir
göstərir. Valyuta məzənnəsinin səviyyəsi təbiidir ki,
1) ölkənin xarici ticarətinə;
2) milli əmtəələrin rəqabət qabiliyyətinə (dünya bazarında);
3) kapital axınına;
4) pul dövriyyəsinə;
5) ümumiyyətlə bütün təkrar istehsal prosesinə təsir edir.
Bunu bir az geniş şəkildə izah edək. Belə ki, valyuta məzənnəsinin aşağı
düşməsi onu göstərir ki, xarici valyutaya çevrilərkən müəyyən məbləğ milli
valyuta indi əvvəlkinə nisbətən az miqdar xarici valyutanı ifadə edir və əksinə, hər
vahid xarici valyutaya daha çox yerli valyuta əldə etmək olar. Bu halda xarici
ixracatçı öz vayutasında əvvəlki məbləği əldə etmək üçün bu ölkə valyutası ilə
ixarcın qiymətini artırmaga məcbur olur. Bu, ixraca gedən malın bütün istehsal
36
xərclərinin ödənilməsi və müəyyən mənfəət əldə edilməsi zəruriliyi ilə əlaqədardır.
Lakin ixrac qiymətlərinin belə qaldırılması həmin mалın ixrac miqdaрının
azalmasına səbəb olur. Çünki bir tərəfdən, həmin malın yerli istehsalçıları arasında
rəqabət artır, digər tərəfdən isə yerli əvəzedici malların istehsalına keçilməsi
ehtimaлı yaranır. Eyni zamanda, ixrac qiymətlərinin lazımi qədər artırıla
bilməməsi həmin malın bu ölkəyə qayıtmasını qeyri-rentabelli edir.
Milli valyutanın ucuzlaşması eyni zamanda idxalı əvəz edən sahələrin
inkişafını stimullaşdırır. Valyuta məzənnəsinin aşağı düşməsi milli valyuta ilə
mallrın real məbləğini azaldır, xarici valyutada ifadə olunmuş xarici borcların
yükünü ağırlaşdırır. Ölkədə mənfəət, faiz, divident şəklində xarici investorların
gəlirlərinin xaricə aparыlması əlverişsiz olur. Eyni zamanda valyutası ucuzlaşan
ölkədə ixracın artmasına stimul çoxalır.
Milli valyuta məzzənnəsi yüksəldikdə isə daxili qiymətlərin rəqabət gücü
а
rтıр, ixracın səmərəliliyi azalır. Bunlar isə ixrac sahələri və milli istehsaлın
gələcəkdə azalmasına gətirib çıxara bilər. dxal isə əksinə, genişlənir. Ölkəyə хarici
kapitalın axını artır, xarici investisiyalar üzrə mənfəətin xaricə aparılması арtır.
Xarici valuta ilə ifadə olunmuş xarici borcların real məbləği azalır.
Valyutanın daxili va xarici ucuzlaşmasы, yəni onun məzənnəsi ilə alıcıлıq
qabılıyyəti arasındakı fərq beynəlxalq iqtisadi münasıbətlər üçün mühüm
ə
həmiyyətə malikdir. Əgər pulun daxili inflyasiya xarakterli qiymətdən düşməsi
valyuta məzənnəsinin azalmasından sürətlidirsə, digər eyni şərtlər daxilində mal
idxalı artırılır. Əgər inflyasiya nəticəsində valyutanın xarici аlıcılıq qabiliyyəti
onun daxili alıcılıq qabiliyyətindən sürətlə aşağı düşərsə, хаrici rəqiblərin bazardan
sıxışdırılıb çıxarılması məqsədilə valyuta dempinqi, yəni malların orta dünya
qiymətlərindən ucuz qiymətlərlə kütləvi ixracı üçün şərait yaranır. Valyuta
dempinqi üçün aşağıdakılar xarakterikdir:
1. xracatçı malları inflyasiyanın təsiri ilə daxili bazarda yüksəlmiş
qiymətlərlə satın alaraq, onu xarici bazarda daha sabit valyuta ilə orta dünya
qiymətlərindən aşağı qiymətlərlə satır.
37
2. xrac qiymətlərinin azalma mənbəyi əldə edilmiş daha sabit xarici
valyutanın ucuzlaşmыş milli valyutaya çevrilməsi zamanı meydana çıxan fərqdir.
3. Malların kütləvi ixracı ixracatçılar üçün ifrat mənfəət təmin edir.
Dempinq qiyməti istehsal qiymətindən və ya maya dəyərindən aşağı da ola
bilər. Lakin ixracatçılar üçün həddən artıq azaldılmış qiymət əlverişli deyildir.
Çünki, malların xarici rəqiblərə təkrar ixracı nəticəsində milli mallara rəqabət
çoxala bilər.
4. Məlumdur ki, valyuta dempinqi ölkələr arasında ziddiyətləri artırır,
о
nlаrıн ənənəvi əlaqələrinə xələl gətirir, rəqabət mübarizəsini kəskinləşdirir.
Valyuta dempinqini həyata keçirən ölkədə ixracatçıların mənfəəti artır,lakin daxili
qiymətlərin artması nəticəsində əhalinin rifah səviyyəsi pisləşir. Dempinq subyekti
olan ölkədə isə ucuz xarici malların rəqabətinə davam gətirməyən iqtisadiyyat
sahələrində inkişaf zəifləyir, işsizlik çoxalır. ri ixracatçi firmalar valyuta
dempinqindən xarici rəqiblərini boğmaq üçün geniş istifadş etməyə çalışırlar.
Valyuta məzənnəai artan ölkədə, möhtəkir xarici kapitalın axıb gəlməsi
nəticəsində borc kapitalı və xarici investisiya məbləğləri müvəqqəti çoxala bilər ki,
bu da ölkə iqtisadiyyatının inkişafı və büdcə kəsirinin ödənilməsi üçün iстifadə
ediə bilər. Kapitalın xaricə axması isə, onun çatışmazlığına, investisiyaların
məhdudlaşmasına, işsizliyin artmasına səbəb ola bilər.
Beləliklə, valyuta məzənnəsinin dəyişməsi ümumi milli məhsulun xarici
bazarlarda satılan hissəsinin ölkələr arasında yenidən bölüşdürülməsinə təsir еdir.
Üzən valyuta məzənnəsi şəraitində məzənnə nisbətinin qiymət mеxanizminə
və inflyasiya prosesinə təsiri artır.