Payment Services Bill Bill No. /2018

33 
 
the  acquisition,  holding  or  disposal  of  shares  or  other  interests  in,  or  with 
respect to the exercise of their votes in relation to, the licensee incorporated 
in Singapore. 
Control of shareholding in licensees 
28.—(1)  A person must not become — 
(a)
 
a substantial shareholder; 
(b)
 
a 12% controller; 
(c)
 
a 20% controller; or 
(d)
 
an indirect controller, 
of a licensee incorporated in Singapore without first applying for and obtaining the approval 
of the Authority. 
(2)
 
A person must not enter into any agreement or arrangement, whether oral or in writing 
and  whether  express  or  implied,  to  act  together  with  any  other  person  with  respect  to  the 
acquisition,  holding  or  disposal  of,  or  the  exercise  of  rights  in  relation  to,  their  interests  in 
voting shares of an aggregate of 5% or more of the total votes attached to all voting shares in 
a licensee incorporated in Singapore, without first applying for and obtaining the approval of 
the Authority. 
 
(3)
 
Subject to subsection (7), a person that, at any time before the date of commencement 
of this Act, has entered into any agreement or arrangement mentioned in subsection (2) must 
not  continue to be such a party to such an agreement or arrangement unless the person has, 
within 6 months after the date or such longer period as the Authority may allow, applied to the 
Authority for approval to continue to be a party to such an agreement or arrangement.   
 
(4)
 
The Authority may approve an application made by any person under subsection (1), 
(2) or (3) if the Authority is satisfied that — 
(a)
 
having  regard  to  the  likely  influence  of  the  person,  the  licensee  incorporated  in 
Singapore will or will continue to conduct its business prudently and comply with 
the  provisions  of  this  Act  and  any  of  the  requirements  imposed  under  other 
legislation administered by the Authority; 
(b)
 
the person is, in accordance with the Guidelines on Fit and Proper Criteria, a fit and 
proper person to be a substantial shareholder, a 12% controller, a 20% controller 
or an indirect controller of the licensee incorporated in Singapore; and 
it is in the public interest to do so. 
(5)
 
Any  approval  under  subsection  (4)  may  be  granted  to  any  person  subject  to  such 
conditions as the Authority may impose, including but not limited to any condition — 
(a)
 
restricting the person’s disposal or further acquisition of shares or voting power in 
the licensee incorporated in Singapore; or 
(b)
 
restricting  the  person’s  exercise  of  voting  power in  the  licensee  incorporated  in 
Singapore, 
and the Authority  may  at any time add to, vary or revoke any condition  imposed under this 
subsection. 

---

34 
 
(6)
 
Any  condition  imposed  under  subsection  (5)  has  effect  despite  any  provision  of  the 
Companies Act (Cap. 50) or anything contained in the constitution of the licensee incorporated 
in Singapore. 
 
(7)
 
Where the Authority refuses an application made by any person under subsection (1), 
(2) or (3), the person must, within such time as the Authority may specify, take such steps (as 
soon as practicable after the refusal) that are necessary — 
(a)
 
in the case of subsection (1), to cease to be — 
(i)
 
a substantial shareholder; 
(ii)
 
a 12% controller; 
(iii)
 
a 20% controller; or 
(iv)
 
an indirect controller, 
of the licensee incorporated in Singapore, as the case may be; or 
(b)
 
in  the  case  of  subsection  (2)  or  (3),  to  cease  to  be  a  party  to  the  agreement  or 
arrangement. 
Objection to existing control of licensee 
29.—(1)  The Authority may serve a written notice of objection on any person mentioned 
in section 28(1), (2) or (3) if the Authority is satisfied that — 
(a)
 
any condition of approval imposed on the person under section 28(5) has not been 
complied with; 
(b)
 
it is no longer in the public interest to allow the person to continue to be — 
(i)
 
a party to the agreement or arrangement described in section 28(2) or (3); 
(ii)
 
a substantial shareholder of the licensee incorporated in Singapore; 
(iii)
 
a 12% controller of the licensee incorporated in Singapore; 
(iv)
 
a 20% controller of the licensee incorporated in Singapore; or 
(v)
 
an indirect controller of the licensee incorporated in Singapore, 
as the case may be; 
(c)
 
the  person  has  provided  any  false  or  misleading  information  or  document  in 
connection with an application under section 28(1), (2) or (3); 
(d)
 
the person is no longer a fit and proper person in accordance with the Guidelines 
on Fit and Proper Criteria; 
(e)
 
having regard to the likely influence of the person, the licensee is no longer likely 
to conduct its business prudently or to comply with the provisions of this Act; or 
(f)
 
it would not have been satisfied as to any of the matters specified in section 28(4) 
had it been aware, at that time, of circumstances relevant to the person’s application 
under section 28(1), (2) or (3). 
 
(2)
 
Before serving a written notice of objection under subsection (1), the Authority must, 
unless the Authority decides that it is not practicable or desirable to do so, give the person — 
(a)
 
a  notice  in  writing  of  the  Authority’s  intention  to  serve  the  written  notice  of 
objection; and 
(b)
 
specify a date by which the person may make written representations with regard 
to the proposed written notice of objection. 

---