Microsoft Word Rodium dlof for printing 11-08-2011- with Page no doc

 
29 
may be dependent on third parties, including local authorities, to provide such services. Any delay or failure 
by  any  third  party  to  provide  such  additional  services  or  a  failure  to  obtain  any  required  consents  and 
approvals  on  acceptable  terms  or  in  a  timely  fashion  may  affect  Our  Company’s  ability  to  execute  or 
complete existing and/or new development projects.  
 
56.
 The operations and success of Our Company are subject to fluctuations in the market value of the real 
estate market and economic conditions generally. 
 
The real estate business is significantly affected by changes in government policies, economic conditions, 
such  as  economic  slowdown  or  recession,  rising  interest  rates,  demographic  trends,  employment  levels, 
availability of financing or declining demand for real estate, relatively illiquid market for both the land and 
developed  properties  or  the  public  perception  that  any  of  these  events  may  occur.  These  factors  can 
negatively  affect  the  demand  for  and  pricing  of  the  developed  and  undeveloped  land  and  constructed 
inventories  at  the  expected  rental  or  sale  price  and  as  a  result,  could  materially  and  adversely  affect  the 
return on investments of Our Company. 
 
57.
 We may experience difficulties in expanding our business into additional geographical markets in India. 
 
While Mumbai remains and is expected to remain our primary focus, we may evaluate growth opportunities 
in other parts of India on a case-by-case basis. However, we have limited experience in conducting business 
outside Mumbai and have not previously completed any real estate development projects outside Mumbai. 
We may not be able to leverage our experience in Mumbai to expand into other cities as a result of various 
features which may differ in other cities and with which we may be unfamiliar, such as: 
 
• 
competition; 
• 
regulatory and taxation regimes; 
• 
business practices and customs; 
• 
languages; 
• 
customer tastes, preferences, behaviour and culture; 
• 
construction methods because of different terrains; and 
• 
land and related laws applicable in other states. 
 
If we enter new markets and geographical areas  in India, we are likely  to compete not only with national 
developers, but also local developers who may have an established local presence, are more familiar with 
local  regulations,  business  practices  and  customs,  have  stronger  relationships  with  local  contractors, 
suppliers, relevant government authorities, and who have access to existing land reserves, all of which may 
give them a competitive advantage over us. Our inability to expand into and compete successfully in areas 
outside the Mumbai real estate market may adversely affect our business prospects. 
 
58.
 It is difficult to predict our future performance, or compare our historical performance between periods, 
as our revenue fluctuates significantly from period to period. 
 
Under the percentage of completion method of revenue recognition, our revenue from sales depends upon 
the volume of bookings that we are able to obtain in relation to our projects as well as the rate of progress of 
construction. Our bookings depend on our ability to market and pre-sell our projects and the willingness of 
our  customers  to  pay  for  developments  or  enter  into  sale  agreements  well  in  advance  of  receiving 
possession of properties, which can be affected by prevailing market sentiment. 
 
Construction progress depends on various factors, including the availability of labour and raw materials, the 
timely  receipt  of  regulatory  clearances  and  the  absence  of  contingencies  such  as  litigation  and  adverse 
weather  conditions.  The  occurrence  of  any  such  contingencies  could  cause  our  revenues  to  fluctuate 
significantly, which could in turn adversely  affect our  margins. We also  cannot  predict when and at what 
prices we may acquire the TDRs we require for a given project. In addition, we complete differing numbers 
of projects in each period, and cannot predict with certainty the rate of progress of construction or time of 
the completion of our real estate developments due to lags in development timetables occasionally caused 
by unforeseen circumstances. 

---

 
30 
 
Our  results  of  operations  may  also  fluctuate  from  period  to  period  due  to  a  combination  of  other  factors 
beyond our control, including the timing during each year of the sale of properties that we have developed, 
and  any  volatility  in  expenses  such  as  land  and  development  right  acquisition  and  construction  costs. 
Depending on our operating results in one or more periods, we may experience cash flow problems, thereby 
resulting  in  our  business,  financial  condition  and  results  of  operations  being  adversely  affected.  Such 
fluctuations may also adversely affect our ability to fund ongoing and future projects. As a result of one or 
more  of  these  factors,  we  may  record  significant  turnover  or  profits  during  one  accounting  period  and 
significantly lower turnover or profits during prior or subsequent accounting periods. Therefore, we believe 
that period-to-period comparisons of our results of operations are not necessarily meaningful and should not 
be relied upon as indicative of our future performance. 
 
59.
 Our Company may suffer uninsured losses. 
 
Our  Company’s  real  estate  projects  could  suffer  physical  damage  from  fire  or  other  causes,  resulting  in 
losses, including loss of rent, which may not be fully compensated by insurance. In addition, Our Company 
could  suffer  damage  due  to  earthquakes,  floods,  hurricanes,  terrorism  or  acts  of  war,  which  may  be 
uninsurable  or  are  not  insurable  at  a  reasonable  premium.  The  proceeds  of  any  insurance  claim  may  be 
insufficient to cover rebuilding costs as a result of inflation, changes in building regulations, environmental 
issues  as  well  as  other  factors.  Our  Company  would  also  remain  liable  for  any  debt  or  other  financial 
obligation  related  to  that  property.  Our  Company  cannot  be  certain  that  material  losses  in  excess  of 
insurance proceeds will not occur in the future. 
 
60.
 Our  Company  may  face  risks  associated  with  the  uncompleted  property  developments  such  as  the 
undertaking of development activities within the projects. 
 
Property developments typically require substantial capital outlay during the construction period and it may 
take an extended period of time to complete and to occupy before a potential return can be generated. The 
time  and costs required  to  complete a property development  may  be subject to substantial extensions  and 
increases  due  to  many  factors,  including  shortages  of,  or  price  increases  with  respect  to,  construction 
materials (which may prove defective), equipment, technical skills and labour, adverse weather conditions, 
third party performance risks, environmental risks, changes in market conditions, changes in government or 
regulatory policies, delays in obtaining the requisite approvals, permits, licenses or certifications  from the 
relevant authorities and other unforeseeable problems and circumstances. Any of these factors may lead to 
delays  in,  or  prevent  the  completion  of,  a  property  development  project  and  result  in  costs  substantially 
exceeding  those  originally  budgeted  for  which  Our  Company  may  not  be  adequately  compensated  by 
insurance proceeds (if any) and/or contractual indemnities. This could have a material adverse affect on Our 
Company’s business, financial condition and results of operation. 
 
61.
 Our  Company’s  operations  and  its  work  force  are  exposed  to  various  hazards  and  Our  Company  is 
exposed  to  risks  arising  from  construction  related  activities  that  could  result  in  material  liabilities, 
increased expenses and diminished revenues. 
 
There are certain unanticipated or unforeseen risks that may arise in the course of property development due 
to  adverse  weather  and  geological  conditions  such  as  such  as  storm,  hurricane, lightning,  flood,  landslide 
and  earthquake.  Additionally,  Our  Company’s  operations  are  subject  to  hazards  inherent  in  providing 
architectural  and  construction  services,  such  as  risk  of  equipment  failure,  impact  from  falling  objects, 
collision, work accidents, fire or explosion, including hazards that may cause injury and loss of life, severe 
damage to and destruction of property and equipment, and environmental damage. 
 
62.
 Inadequate health and safety precautions may affect Our Company. 
 
In  developing  countries,  such  as  India,  the  health  and  safety  standards  on  construction  sites  may  not  be 
applied  as  stringently  as  in  industrialized  countries.  Construction  companies  in  India  are  however  still 
subject  to  various  health  and  safety  laws  and  regulations  as  well  as  laws  and  regulations  governing  its 
relationship  with  its  employees  in  areas  such  as  minimum  wages,  maximum  working  hours,  overtime, 
working conditions, hiring and terminating employees, contract labour and work permits. Accidents and, in 

---