Tax incentives as a factor of economic growth ivana domazet and darko marjanović

F 
p
* 
Lower 
Upper 
Tax incentives for 
investments in less 
developed industries 
SBE.
 
N
= 16 
3.6250 
(0.88506) 
3.1534 
4.0966 
2.274 
0.109 
MBE.
 
N
= 22 
2.7273 
(1.38639) 
2.1126 
3.3420 
LBE.
 
N
= 50 
3.0800 
(1.33768) 
2.6998 
3.4602 
Tax incentives for 
investments in 
certain industries 
SBE.
 
N
= 16 
3.1250 
(0.61914) 
2.7951 
3.4549 
9.227 
0.000 
MBE.
 
N
= 22 
3.6364 
(1.39882) 
3.0162 
4.2566 
LBE.
 
N
= 50 
2.4000 
(1.17803) 
2.0652 
2.7348 
Tax incentives for 
export companies 
SBE.
 
N
= 16 
3.5625 
(1.36473) 
2.8353 
4.2897 
6.688 
0.002 
MBE.
 
N
= 22 
3.5455 
(0.80043) 
3.1906 
3.9003 
LBE.
 
N
= 50 
2.4800 
(1.54180) 
2.0418 
2.9182 
Tax incentives for 
doing business in 
free zones 
SBE.
 
N
= 16 
3.1875 
(0.65511) 
2.8384 
3.5366 
11.479 
0.000 
MBE.
 
N
= 22 
3.0909 
(1.41115) 
2.4652 
3.7166 
LBE.
 
N
= 50 
1.8800 
(1.25584) 
1.5231 
2.2369 
Tax incentives for 
the employment of 
new employees 
SBE.
 
N
= 16 
4.0625 
(1.06262) 
3.4963 
4.6287 
3.396 
0.038 
MBE.
 
N
= 22 
3.4545 
(1.33550) 
2.8624 
4.0467 
LBE.
 
N
= 50 
3.0400 
(1.49775) 
2.6143 
3.4657 
Tax incentives for 
setting up small and 
medium-sized 
enterprises 
SBE.
 
N
= 16 
3.6250 
(0.71880) 
3.2420 
4.0080 
10.367 
0.000 
MBE.
 
N
= 22 
2.3636 
(1.59001) 
1.6587 
3.0686 
LBE
 
N
= 50 
1.9200 
(1.30681) 
1.5486 
2.2914 
Tax incentives in 
paying corporate 
income taxes 
SBE.
 
N
= 16 
3.8750 
(1.02470) 
3.3290 
4.4210 
0.965 
0.385 
MBE.
 
N
= 22 
3.9091 
(1.26901) 
3.3464 
4.4717 
LBE.
 
3.5200 
3.1468 
3.8932 

---

Domazet, I., Marjanović, D.
101 
M 
(SD) 
95% CIM 
F 
p
* 
Lower 
Upper 
N
= 50 
(1.31304) 
Tax incentives in 
paying income taxes 
by citizens 
SBE.
 
N
= 16 
3.1250 
(0.61914) 
2.7951 
3.4549 
2.416 
0.095 
MBE.
 
N
= 22 
2.3636 
(1.46533) 
1.7139 
3.0133 
LBE.
 
N
= 50 
2.3600 
(1.30556) 
1.9890 
2.7310 
* statistically significant difference occurs at the level p < 0.05 
Source: authors` calculations 
The results of ANOVA showed that there are statistically significant differences 
between foreign investors in the following: 
1) In assessing the degree of impact of tax incentives on investments in certain 
industries, 
F
(2.85) = 9.227, 
p
= 0.000, where the size of the difference between 
different groups of foreign investors expressed by eta squared indicator totals 
η
2
= 
0.050 and the difference can be considered to be a medium size difference. 
Table 4: The results of T-HSD test on differences among foreign investors depending on the size of 
business entity in Serbia and evaluation of the impact of tax incentives on investing in certain 
industries 
(I) 
(J)
 
MD
(I-J)
 
p
*
95%
CIM
Lower 
Upper 
Tax incentives for 
investments in 
certain industries 
SBE 
MBE 
-0.51136 
0.378 
-1.4224 
0.3997 
LBE 
0.72500 
0.082 
-0.0714 
1.5214 
MBE 
SBE 
0.51136 
0.378 
-0.3997 
1.4224 
VPS 
1.23636 
0.000 
0.5270 
1.9457 
LBE 
SBE 
-0.72500 
0.082 
-1.5214 
0.0714 
MBE 
-1.23636 
0.000 
-1.9457 
-0.5270 
* statistically significant difference occurs at the level p < 0.05 
Source: authors` calculations 
Subsequent comparison by T-HSD test showed that the previously indicated 
statistically significant difference exists between the foreign investors whose business 
entities in Serbia are of a medium size (
M 
= 3.6364, 
SD
= 1.39882), on the one hand, 
and on the other, those whose business entities in Serbia are large in size (
M
= 2.4000 
SD
= 1.17803). 
2) In assessing the degree of impact of tax incentives on companies that export, 
F
(2.85) = 6.688, p = 0.002, where the size of the difference between different groups 
of foreign investors expressed by eta squared indicator totals 
η
2
= 0.135 and can be 
considered a huge difference. 

---

The State and the Market in Economic Development: In Pursuit of Millennium Development Goals 
102 
Subsequent comparison using 
T-HSD
test showed that the previously indicated 
statistically significant difference exists between the foreign investors whose business 
entities in Serbia are small in size (
M
= 3.5625, 
SD
= 1.36473) and medium (
M
= 3. 
5455, 
SD
= 0.80043), on the one hand, and those whose business entities in Serbia are 
large in size (
M
= 2.4800, 
SD
= 1.54180), on the other hand. 
 
Table 5: The result of T-HSD test on differences among foreign investors depending on the size of 
business entity in Serbia in evaluation of the impact of tax incentives for export companies 
 
(I) 
(J)
 
MD
(I-J)
 
p
*
95%
CIM
Lower 
Upper 
Tax incentives 
for export 
companies 
SBE 
MBE 
0.01705 
0.999 
-1.0511 
1.0852 
LBE 
1.08250 
0.019 
0.1487 
2.0163 
MBE 
SBE 
-0.01705 
0.999 
-1.0852 
1.0511 
LBE 
1.06545 
0.008 
0.2337 
1.8972 
LBE 
SBE 
-1.08250 
0.019 
-2.0163 
-0.1487 
SPS 
-1.06545 
0.008 
-1.8972 
-0.2337 
* statistically significant difference occurs at the level p < 0.05 
Source: authors` calculations
 
3) In assessing the degree of impact of tax incentives on business in free zones, 
F
(2.85) = 11.479,
p
= 0.000, where the size of the difference between different 
groups of foreign investors expressed by eta squared indicator totals 
η
2
= 0.212 and 
can be considered a huge difference. 
Table 6: The results of T-HSD test on differences among foreign investors depending on the size of 
business entity in Serbia in evaluation of tax incentives for doing business in free zones 
 
(I) 
(J)
 
MD
(I-J)
 
p
*
95%
CIM
Lower 
Upper 
Tax 
incentives 
for doing 
business in 
free zones 
SBE 
MBE 
0.09659 
0.968 
-0.8559 
1.0491 
LBE 
1.30750 
0.001 
0.4748 
2.1402 
MBE 
SBE 
-0.09659 
0.968 
-1.0491 
0.8559 
LBE 
1.21091 
0.001 
0.4692 
1.9526 
LBE 
SBE 
-1.30750 
0.001 
-2.1402 
-0.4748 
MBE 
-1.21091 
0.001 
-1.9526 
-0.4692 
* statistically significant difference occurs at the level p < 0.05 
Source: authors` calculations 
Subsequent comparison by 
T-HSD
test showed that the previously indicated 
statistically significant difference exists between the foreign investors whose business 
entities in Serbia are small in size (
M
= 3.1875, 
SD
= 0.65511) and medium (
M
= 
3.0909, 
SD
= 1.41115), on the one hand, and those whose business entities in Serbia 
are large in size (
M
= 1.8800, 
SD
= 1.25584), on the other hand. 

---

Domazet, I., Marjanović, D.
103 
4) In assessing the degree of impact of tax incentives on hiring new workers, 
F
(2.85) = 3.396,
p
= 0.038, where the size of the difference between different groups 
of foreign investors expressed by eta squared indicator totals 
η
2
= 0.074 and can be 
considered to be the medium-sized difference. 
Table 7: The results of T-HSD test on differences among foreign investors depending on the size of 
business entity in Serbia in evaluation of the impact of tax incentives on the employment of new 
employees 
 
(I) 
(J)
 
MD
(I-J)
 
p
*
95%
CIM
Lower 
Upper 
Tax incentives for 
the employment 
of new employees 
SBE 
MBE 
0.60795 
0.382 
-0.4818 
1.6977 
LBE 
1.02250 
0.032 
0.0699 
1.9751 
MBE 
SBE 
-0.60795 
0.382 
-1.6977 
0.4818 
LBE 
0.41455 
0.477 
-0.4340 
1.2631 
LBE 
SBE 
-1.02250 
0.032 
-1.9751 
-0.0699 
MBE 
-0.41455 
0.477 
-1.2631 
0.4340 
* statistically significant difference occurs at the level p < 0.05 
Source: authors` calculations 
Subsequent comparison by 
T-HSD
test showed that the previously indicated 
statistically significant difference exists between the foreign investors whose business 
entities in Serbia are small in size (
M
= 4.0625, 
SD
= 1.06262), on the one hand, and 
those whose business entities in Serbia are large in size (
M
= 3.0400, 
SD
= 1.49775), 
on the other hand. 
5) In assessing the degree of impact of tax incentives on the establishment of 
small and medium –sized enterprises, 
F
(2.85) = 10.367,
p
= 0.000, where the size of 
the difference between different groups of foreign investors expressed by eta squared 
indicator totals
η
2
= 0.196 and can be considered to be a huge difference. 
Table 8: The results of T-HSD test on differences among foreign investors depending on the size of 
business entity in Serbia in evaluation of the impact of tax incentives in setting up small and medium-
sized enterprises 
 
(I) 
(J)
 
MD
(I-J)
 
p
*
95%
CIM
Lower 
Upper 
Tax incentives for 
setting up small and 
medium-sized 
enterprises 
SBE 
MBE 
1.26136 
0.012 
0.2394 
2.2834 
LBE 
1.70500 
0.000 
0.8116 
2.5984 
MBE 
SBE 
-1.26136 
0.012 
-2.2834 
-0.2394 
LBE 
0.44364 
0.383 
-0.3522 
1.2394 
LBE 
SBE 
-1.70500 
0.000 
-2.5984 
-0.8116 
MBE 
-0.44364 
0.383 
-1.2394 
0.3522 
* statistically significant difference occurs at the level p < 0.05 
Source: authors` calculations 

---

The State and the Market in Economic Development: In Pursuit of Millennium Development Goals 
104 
Subsequent comparison by 
T-HSD
test showed that the previously indicated 
statistically significant difference exists between the foreign investors whose business 
entity in Serbia is a small-sized business (
M
= 3.6250, 
SD
= 0.71880), on the one 
hand, and those whose business entities in Serbia are of medium size (
M 
= 2.3636, 
SD
= 1.59001) or large businesses (
M
= 1.9200, 
SD
= 1.30681), on the other hand.