Nasdaq, inc

Table Of Contents
cover many aspects of a broker-dealer’s business, including capital structure and withdrawals, sales methods, trade practices among broker-
dealers, use and safekeeping of customers’ funds and securities, record-keeping, the financing of customers’ purchases, broker-dealer and
employee registration and the conduct of directors, officers and employees. All broker-dealers have an SRO that is assigned by the SEC as the
broker-dealer’s designated examining authority, or DEA. The DEA is responsible for examining a broker-dealer for compliance with the SEC’s
financial responsibility rules. FINRA is the current DEA for Nasdaq Execution Services ,   Execution Access, NPM Securities and SMTX.  
As registered broker-dealer subsidiaries, Nasdaq Execution Services, Execution Access, NPM Securities and SMTX are subject to
regulatory requirements intended to ensure their general financial soundness and liquidity, which require that they comply with certain minimum
capital requirements. The SEC and FINRA impose rules that require notification when net capital falls below certain predefined criteria, dictate
the ratio of debt to equity in the regulatory capital composition of a broker-dealer and constrain the ability of a broker-dealer to expand its
business under certain circumstances. Additionally, the SEC’s Uniform Net Capital Rule and FINRA rules impose certain requirements that may
have the effect of prohibiting a broker-dealer from distributing or withdrawing capital and requiring prior notice to the SEC and FINRA for
certain withdrawals of capital.
As of December 31, 2015, Nasdaq Execution Services, Execution Access, NPM Securities and SMTX were in compliance with all of the
applicable capital requirements.  
Regulatory contractual relationships with FINRA . 
  
The NASDAQ Stock Market, Nasdaq PHLX and Nasdaq BX have signed a series of
regulatory service agreements covering the services FINRA provides to the respective SROs. Under these agreements, FINRA personnel act as
our agents in performing the regulatory functions outlined above, and FINRA bills us a fee for these services. These agreements have enabled us
to reduce our headcount while ensuring that the markets for which we are responsible are properly regulated. However, our SROs retain ultimate
regulatory responsibility for all regulatory activities performed under these agreements by FINRA.
Exchange Act Rule 17d-2 permits SROs to enter into agreements, commonly called Rule 17d-2 agreements, approved by the SEC with
respect to enforcement of common rules relating to common members. Our SROs have entered into several such agreements under which FINRA
assumes regulatory responsibility for specifics covered by the agreement, including:
• agreements with FINRA covering the enforcement of common rules, the majority of which relate to the regulation of The NASDAQ
Stock Market, Nasdaq BX and the members of these exchanges;
• joint industry agreements with FINRA covering responsibility for enforcement of insider trading rules;
• joint industry agreement with FINRA covering enforcement of rules related to cash equity sales practices and certain other non-
market related rules; and
• joint industry agreement covering enforcement of rules related to options sales practices.
Regulation NMS and Options Intermarket Linkage Plan. We are subject to Regulation NMS for our cash equity markets, and our options
markets have joined the Options Intermarket Linkage Plan. These are designed to facilitate the routing of orders among exchanges to create a
national market system as mandated by the Exchange Act. One of the principal purposes of a national market system is to assure that brokers may
execute investors’ orders at the best market price. Both Regulation NMS and the Options Intermarket Linkage Plan require that exchanges avoid
trade-throughs, locking or crossing of markets and provide market participants with electronic access to the best prices among the markets for the
applicable cash equity or options order.
In addition, Regulation NMS requires that every national securities exchange on which an NMS stock is traded and every national securities
association act jointly pursuant to one or more national market system plans to disseminate consolidated information, including a national best bid
and national best offer, on quotations for transactions in NMS stocks, and that such plan or plans provide for the dissemination of all consolidated
information for an individual NMS stock through a single plan processor.
The UTP Plan was filed with and approved by the SEC as a national market system plan in accordance with the Exchange Act and
Regulation NMS to provide for the collection, consolidation and dissemination of such information for NASDAQ-listed securities. NASDAQ
serves as the processor for the UTP Plan pursuant to a contract that was extended for a five-year term beginning in October 2015. NASDAQ also
serves as the administrator for the UTP Plan . As the processor , NASDAQ performs and discharges regulatory functions and responsibilities that
are necessary for the members of the UTP Plan to discharge the regulatory functions related to the operation of a national market system that have
been delegated to them under the Exchange Act and Regulation NMS. To fulfill its obligations as the processor, NASDAQ has designed,
implemented, maintained, and operated a data processing and communications system, hardware, and software and communications infrastructure
to provide processing for the UTP Plan. As the administrator, NASDAQ manages the distribution of market data, the collection of the resulting
market data revenue, and the dissemination of that revenue to plan members.
Regulation SCI. Effective as of November 20 15 , Regulation Systems Compliance and Integrity, or Regulation SCI, is a set of rules
designed to strengthen the technology infrastructure of the U.S. securities markets. Regulation SCI applies to national securities
13
 

---